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振华科技深度报告:军工电子老兵聚焦主业稳增长,自主可控先锋转...

发布时间:2019-07-04    研究机构:太平洋证券

“三线”建设奠定坚实基础,军工电子老兵砥砺前行。 振华科技(000733)是在始建于上世纪 60年代中期国家“三线”建设的军工电子基地——083基地旗下优势企业不断发展而来的。 作为一家平台型公司,振华科技的新型电子元器件、整机及系统、现代服务业三大业务板块主要由下属的 15家子公司负责具体经营。 近年来,公司通过清理处置“僵尸”、低效类企业,逐步收缩并最终退出盈利能力较弱的通信整机业务,进一步聚焦军工电子核心主业,使业务结构得到优化升级, 财务状况大幅改善, 盈利能力持续提升。

深耕高新电子稳健增长,拥抱国产替代空间广阔。 公司最核心的新型电子元器件业务板块主要由振华新云、振华云科、振华永光、振华富、振华群英、振华微电子、振华华联这 7家子公司组成。公司经过多年研发投入和科技攻关, 已经掌握了一批具有自主知识产权的核心技术,在信息安全国产化替代方面有了一定突破。 目前,公司已成为国内具有较强技术实力、产品品种丰富的电子元器件研发设计和生产制造企业,在片式电阻、微波阻容器件、叠片式电感、新型磁性元件、接触器与继电器等多个细分产品领域积累了领先的技术优势。

打造自主可控上市平台, 优质资产注入值得期待。 公司第一大股东——中国振华电子集团有限公司近年来陆续通过资产置换、非公开发行股票等方式向上市公司注入优质资产, 目前还有多家电子元器件类企业仍在体外,未来有望整合注入上市公司。

盈利预测与投资评级: 预计公司 2019-2021年的净利润为 3.61亿元、 3.91亿元、 4.10亿元, EPS 为 0.70元、 0.76元、 0.80元,对应 PE 为 23倍、 22倍、 20倍, 维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称